Вашият бюлетин за филмова индустрия в понеделник
Индустрия за наем на филми
Ключови издания на Redbox тази година (с общ брой на местните боксофиси от ww.boxofficemojo.com):
или 19.11: Заклинанието ($ 138) Планове ($ 90), Стажът ($ 45), Параноя ($ 7), Списъкът с неща за правене ($ 3)
или 26.11: Мрежа 2 ($ 53), R.I.P.D. ($ 34)
Ключови издания на Redbox миналата година (с общ брой на местните боксофиси от www.boxofficemojo.com):
колко струва Джон Дейли
или 20.11: Разходимите 2 ($ 85), Ейбрахам Линкълн: Ловецът на вампири ($ 38), Търсенето на приятел за края на света ($ 7)
dorsett нова англия патриоти, свързани с tony dorsett
или 27.11: Смел ($ 234), Беззаконие ($ 37), Step Up Revolution ($ 35)
През следващите две седмици има три издания под наем, които спечелиха над 50 милиона долара в местния боксофис в сравнение с три миналата година. DVD наемите за предстоящия двуседмичен период трябва да бъдат приблизително равни спрямо същия период на миналата година. Външна стена (NASDAQ: OUTR) управлението изглежда ангажирано с подход, благоприятен за акционерите.
Ние вярваме, че насоките са разумни, EPS и коригираните насоки на EBITDA предполагат, че разходите са под контрол, а новата капиталова структура на компанията и стратегията за обратно изкупуване на акции отразява ангажимента на ръководството да събере всички налични пари и да върне значителна сума на акционерите. Не можем да кажем достатъчно за отзивчивостта на ръководството към опасенията на акционерите на компанията. През октомври акционер-активист подаде списък с опасения и ръководството на Outerwall се обърна към почти всички в своята конференция за печалби. По-специално, впечатлени сме, че компанията е готова да добави слой дълг и да управлява бизнеса си, за да генерира пари, които възнамерява да върне на своите акционери.
С намаляването на капиталовите разходи и инвестициите в New Ventures, ние вярваме, че Outerwall може консервативно да генерира значително повече от 200 милиона долара свободен паричен поток годишно и може да върне тази сума на своите акционери или чрез редовен дивидент, специален дивидент, обратно изкупуване на акции или комбинация от тези неща. Вярваме, че неотдавнашната покупка на ecoATM дава на компанията средство за растеж, което би могло да увеличи многократно по-високо, но е трудно да се оцени потенциалът на използваната търговия с телефони.
Ние очакваме Нетфликс (NASDAQ: NFLX) в крайна сметка да достигне таван на растежа си и въпреки че признаваме, че услугата е достатъчно лепкава, за да позволи на компанията значително да повиши цените, ние не вярваме, че настоящата оценка е оправдана, дори ако голямо увеличение на цените пада до долния ред. Като хипотеза приемете, че Netflix е успял да повиши цените с $ 4 на месец на абонат; предположим още, че абонатите са били толкова доволни, че никой не е напуснал услугата; накрая, да предположим, че доставчиците на съдържание са били достатъчно самодоволни, че никой няма да търси увеличение на таксите за тяхното съдържание.
Ако трябваше да годишно печалби за третото тримесечие, Netflix щеше да осигури 128 милиона долара нетна печалба. Ако трябваше да повиши цените с $ 4 на месец за своите 40 милиона абонати, печалбите му ще се увеличат до около $ 1,362 милиарда, или приблизително $ 22 на акция. На 29 ноември акциите на Netflix затвориха 365,80 долара / акция, което отразява оценка от 16,6 пъти тази хипотетична цифра за EPS. Представяме на рационалните инвеститори, че е малко вероятно Netflix да повиши цената с $ 4 / месец скоро; ако това беше направено, ние вярваме, че значителен брой абонати биха прекратили услугата, въпреки че признаваме, че услугата е достатъчно лепкава, че еластичността на цените вероятно ще бъде по-малка от 1,0.
В нашето проучване, завършено през октомври, 79 процента от абонатите заявиха, че няма да приемат никакво увеличение на цената; независимо от протеста им, смятаме, че по-малко от 25 процента действително биха се отказали, ако цените се повишат. Не можем да кажем същото за доставчиците на съдържание. Ако Netflix иска да стане изключително печеливша, бихме очаквали доставчиците на съдържание да търсят по-високи такси за съдържание, по начин, подобен на сделките в киностудията с театрални изложители. Студиата участват в продажбите на билети, независимо от цената на билета, въпреки че са определени минимални стойности за наем на филми. Смятаме, че текущите сделки за съдържание на Netflix отразяват минимумите и вярваме, че ако Netflix повиши цените, разходите за съдържание ще нараснат в заключителна стъпка.
колко струва sterling sharpe
Изложбена индустрия
Очакваме четвъртото тримесечие на боксофиса да приключи с около 3 процента от мощното издание през миналата година, причинявайки трудни компи. В4: 12 опитни годишни увеличения в касата всеки месец от тримесечието. Вярваме, че седмицата по-късно Деня на благодарността през 2013 г. и по-бързото пускане на широкоекранни филми през октомври 2012 г. в сравнение с 2013 г. ще доведат до спад в касата на годишна база за Q4: 13. Q4 намалява с 4,2% до 1 декември. Октомври намаля с 6,7%, докато ноември спадна с 2,3%.
Очакваме много активен пазар за сливания и придобивания да продължи през 2013 и 2014 г., тъй като индустрията продължава да се консолидира. Преходът към цифров, IMAX (NYSE: IMAX) и 3D екраните помагат за консолидацията на индустрията. Приблизително 85% от екраните са преобразувани в цифрови и, докато повечето схеми имат част от екраните, значителна част (около 6000 или 15%) остават неконвертирани. Неотдавнашният S-1, подаден от AMC, ни подсказва, че компанията, след като бъде публична, може да влезе в борбата и очакваме цените на независимите екрани да се повишат с увеличаването на конкуренцията за придобивания.
Майкъл Пахтер е анализатор в Wedbush Securities.
Не пропускайте: 10 филмови римейка, които са много по-добри от оригинала.
