Парична Кариера

Какво означава фискалният консерватизъм на John Deere за инвеститорите

Какъв Филм Да Се Види?
 

Източник: Thinkstock

Наскоро, John Deere (NYSE: DE) декларира тримесечния си дивидент от $ 0,51 / акция. Това, което беше донякъде необичайно, е, че компанията трябваше да повиши дивидента си, както правят толкова много компании със сини чипове на годишна база. Диър не го направи. Въпреки това, откакто беше взето това решение, акциите се покачиха от под $ 85 / акция до над $ 88 / акция при над средния обем и така изглежда, че инвеститорите аплодират този ход. Какво означава за акционерите както в краткосрочен, така и в дългосрочен план?

По същество има много малка разлика. Повишаване на дивидент от $ 0,05 / акция (9,8%) на тримесечие би означавало допълнителни разходи от около 75 милиона долара. Това не е много, като се има предвид, че компанията е имала над 3 милиарда долара печалба през последните 12 месеца. Той обаче говори за приоритетите на ръководството и за неговия дневен ред и перспективи.

Както видяхме в последното съобщение за приходите на компанията, перспективите на ръководството са относително предпазливи. Очаква се, че продажбите в нейното земеделско подразделение ще намалят леко спрямо предходната година, като се има предвид, че цените на селскостопанските стоки спадат. Последният факт предполага, че земеделските производители ще разполагат с по-малко капитал за надграждане на оборудването си и затова няма нищо изненадващо в този негатив. Освен това, въпреки че цените на селскостопанските стоки са започнали да се покачват, това вероятно няма да повлияе на решенията на фермерите за предстоящия сезон на засаждане, освен ако не видим необичайно голям скок на цените.

В допълнение към тази консервативна перспектива, инвеститорите трябва да осъзнаят, че Deere е компания с голям ливъридж с 34 милиарда долара дълг и съотношение дълг / собствен капитал от 3,6. Като нефинансова компания това е високо и граничи с прекомерно. Ако бизнесът на Deere се представя добре, тогава той ще се изплати, но ако видим рецесия и / или по-ниски цени на селскостопанските стоки, акциите на Deere са особено уязвими и в паника може да бъде принуден да влезе в панически сценарий за продажба, който би бил ужасен за акционерите.

Въпреки че това по никакъв начин не е най-вероятният сценарий, това е най-лошият сценарий и мисля, че ръководството на Deere - с неговата консервативна перспектива - иска да укрепи капиталовите си позиции. Макар че това е нещо добро, мисля, че в крайна сметка хвърля светлина върху относително несигурното финансово състояние на Deere.

каква е нетната стойност на Роджър Федерер

Инвеститорите, които търсят игра с лостове на селскостопански стоки, определено трябва да помислят за закупуване на акции в John Deere. Мисля, че относителната сила на акциите през последните няколко дни е отговор на силно ценово действие на пазара на зърно. В същото време марката на John Deere „най-добрата порода“ може да не е достатъчна, за да я превърне в стабилния запас от земеделски стоки, който може да се търси от по-консервативни инвеститори.

Инвеститорите, които търсят експозиция към сектора на селскостопанските машини, определено трябва да обмислят John Deere, но има и други възможности. Най-очевидното е Кубота (OTCMKTS: KUBTY), която е японска компания. Продуктите на Kubota не са толкова известни, колкото продуктите на John Deere, но по нищо не отстъпват. Акциите се търгуват с по-висока оценка от Deere, но в замяна инвеститорите получават относителна сигурност на баланса. Освен това акциите на Kubota ще се възползват, ако предположим, че йената отслабва допълнително.

Инвеститорите, които са готови да обмислят алтернатива с малка капитализация, трябва да погледнат Lindsay Corp. (NYSE: LNN). Lindsay е уникален с това, че създава напоителни системи, които позволяват на фермерите да управляват водата, както и ресурсите, необходими за разпределянето й между полето на културите. Това прави земеделието по-ефективно. Освен това, докато селскостопанската техника на Deere е относително повсеместна, а електронните напоителни системи не са, което означава, че ако приемем, че цените на селскостопанските стоки растат все повече и повече. земеделските производители ще ги използват и инсталирането на напоителна система вероятно ще дойде преди надстройка на трактор, ако тракторът все още работи. Линдзи търгува на по-висока цена с печалби, многократни от Deere, но расте по-бързо и няма дълг. Единственото притеснение е, че той се придържа към своя бизнес инфраструктура за пътни бариери, който губи пари.

В крайна сметка Deere е страхотна компания, но видяхме как разтегнатият й баланс е достигнал точка, при която ръководството не иска да го разтяга допълнително, като повишава дивидента. Въпреки че все още е страхотна компания, инвеститорите може да искат да разширят своя кръгозор до Kubota и Lindsay. Имайте предвид, че това не е ситуация „или / или“ и разумен подход за селскостопанските бикове може да бъде да притежават два от тези запаси или дори и трите.

Още от Cheat Sheet на Wall St.:

  • Exxon Mobil се насочва към точка на прегъване през 2014 г.
  • Изследване на настроението на AAII: Оптимизмът продължава да се движи над историческите си средни стойности
  • Защо Exxon Mobil Stock изглежда добре