General Mills, Inc. Печалбите призовават самолети: пазарни тенденции и инфлационни противоположни ветрове
В сряда, General Mills, Inc. (NYSE: GIS) отчете приходите си за третото тримесечие и обсъди следните теми в своята конференция за приходи. Ето какво споделиха мениджърите с акционерите по време на последната конференция.
Тенденции на пазара
Едуард Аарон - RBC Capital Markets: Пускането на приходите ви наистина е първата предполагаема точка от данни, която сме виждали от CAGNY и аз просто искам да разбера вашите текущи тенденции и дали виждате нещо на пазара, което би потвърждавате мнението си, че обемите ще се умерят, докато циклирате през някои от тези по-ниски нива на мърчандайзинг дейност?
за когото играе Джо Флако
Кендъл Дж. Пауъл - председател и главен изпълнителен директор: Бих казал, че видяхме малко подобрение през февруари и като цяло нашето убеждение е, че Ед, че докато в следващите месеци изпускаме всички цени, които взехме, и нивата ни на мърчандайзинг са умерени, тъй като тези две неща се случват, ние също вярваме, че потребителското търсене ще се стабилизира и ще се смекчи и това, заедно с текущите ни инвестиции в иновации и изграждане на марка, ще ни върне на една тенденция, която ни е по-вкусна.
Едуард Аарон - RBC Capital Markets: Тогава само бързо проследяване, продажбите в САЩ - номерата на дребно в САЩ надминаха измерените данни за канала с доста значим марж през тримесечието. Това изцяло ли се дължи на неизмерваната ви ефективност на канала или може би имаше някаква уникална динамика по отношение на времето за доставка на промени в инвентара?
Кендъл Дж. Пауъл - председател и главен изпълнителен директор: Това се дължи главно на много добри печалби в неизмерени канали. Ще ви кажа обаче, че както коментирахме, доставихме редица много добри нови продукти през третото тримесечие. Коментирахме няколко зърнени култури и някои от киселите млека, протеиновият бар Nature Valley. Така че имахме добра купчина нови продукти, тъй като търговците на дребно изградиха опис върху тези артикули, които помогнаха за тези печалби от продажбите.
Инфлационен вятър
Матю Грейнджър - Морган Стенли: Разбирам, че инфлационните противоположни ветрове, с които се сблъсквате, все още са доста високи, но все пак бях малко изненадан от степента на свиване на брутния марж през предходното тримесечие. Има ли някакъв допълнителен цвят, който можете да придадете на смесена динамика в портфолиото, който може да е влошил това и просто последващ ефект на CAGNY, мисля, че там казахте, че очаквате инфлация - очаквате разходите за въвеждане да бъдат инфлационни, но под нивата видяхме през фискална '12, по време на фискална '13. Има ли някакви допълнителни подробности, които можете да дадете там, или някаква промяна във вашите вътрешни очаквания оттогава?
Донал Л. Мълиган - EVP и финансов директор: Мат, това е Дон. По последния въпрос просто ще се позовем на казаното от нас в CAGNY, очакваме да бъде по-нисък, очевидно видяхме изключително висока инфлация, тази година наблюдаваме изключително висока инфлация, така че бихме очаквали тя да се умери. Очевидно ще имаме ясна картина за вас, когато ви дадем нашите указания за F’13 по-пълно това лято. Що се отнася до Q3, няколко динамики в играта, както можете да си представите, обемът, както казахме, влезе малко по-късно, отколкото очаквахме в САЩ, което наистина имаше две въздействия върху нас, едното е малко раздалечаване в плановете, но също така от смесена гледна точка САЩ винаги са такива, а от гледна точка на сегмента е нашият бизнес с най-висок марж. Така че това става, като е малко негативен микс и за нас. След това накрая - ние, както отбелязах в нашия оборотен капитал, продължаваме да обработваме запасите си. Това оказа влияние върху нашите брутни маржове, планирано въздействие, което външно може да не бъде напълно моделирано с около 30 базисни точки през тримесечието. Така че мисля, че тези три фактора вероятно биха се различавали от това, което може да е било външно моделирано за нашите брутни маржове.
Матю Грейнджър - Морган Стенли: Добре, и очаквате ли да продължите да обработвате запаси по-далеч от мястото, където сме днес, или сме почти на това, което бихте сметнали за подходящо ниво?
Кендъл Дж. Пауъл - председател и главен изпълнителен директор: Да, ние сме на нивата, към които сме се насочили. Така че, докато разглеждаме Q4, една от причините, поради които сме (неразличими), ще видим по-малко свиване през Q4, една от трите или четирите причини е фактът, че ще имаме по-малко намаление на запасите и следователно по-малко от това отрицателно усвояване в нашия брутен марж.
За да се свържете с репортера по тази история: Алекс Капел на адрес staff.writers@wallstcheatsheet.com
За да се свържете с редактора, отговорен за тази история: Деймиън Хофман на editors@wallstcheatsheet.com
