Парична Кариера

CoreLogic Earnings Call Insights: EBITDA Outlook и обратно изкупуване срещу придобивания

Какъв Филм Да Се Види?
 

CoreLogic (NYSE: CLGX) наскоро отчете приходите си за първото тримесечие и обсъди следните теми в конференцията си за приходи.

EBITDA Outlook

Дарин Пелер - Barclays Capital: Просто искам да започна с - когато погледнете действителната скорост на изпълнение, вашата EBITDA за първото тримесечие е била около 116 милиона долара. Когато мислите за това спрямо вашите насоки за цялата година, имам предвид, че разбирам, че първото тримесечие е било по-добро, отколкото обикновено, би било сезонният случай да бъде разумен. Въпреки това, когато се замислите - всъщност харчите повече предварително за TTI през годината и все още има известна сезонност, сезонните последици за тримесечието спрямо другите части на годината биха били. Вашите насоки за EBITDA от 460 милиона до 475 милиона долара, просто ме карат да се чудя малко, като се има предвид, че само първото тримесечие, екстраполирайки този брой, ще стигнете до средната точка. Така че можете ли просто да обясните, има ли нещо, което бихме могли да очакваме, че ще намали EBITDA през следващите няколко тримесечия? Може би около разходите за технологии или нещо друго мисля правилно.

НОВО! Откривайте нова идея за акции всяка седмица за по-малко от цената на 1 сделка. КЛИКНЕТЕ ТУК за вашите седмични измамни таблици за акции СЕГА!

Франк Мартел - финансов директор: Дарин, това е Франк. На първо място, трябва да вземете предвид тенденциите за рефинансиране, което донякъде заглуши нормалните сезонни модели от страна на произхода. Мисля, че също трябва да вземете предвид - в зоната по подразбиране запорът започва и обемите на просрочените заеми продължават да падат с двуцифрена ставка. Затова искаме да сме сигурни, че не сме над ски, що се отнася до проектирането на нещо, което не съответства на пазарните тенденции в тази област. Така че мисля, че това са двата най-големи двигатели, ако погледнете моделите в бизнеса. Очевидно се чувстваме доста добре в началото на годината, но мисля, че е малко рано да говорим за промяна на нашите насоки за цялата година.

Дарин Пелер - Barclays Capital: Позволете ми да проследя само растежа на данни и анализ. Искам да кажа, отново, вие се движите близо 10% като цяло. Очевидно маржът беше спаднал и знам, че част от това бяха данъчните разходи. Мисля, че - или вие по-рано споменахте нещо в този смисъл - това всъщност бяха предимно инициативи на TTI. Но можете ли да обясните какъв би бил темпът на растеж на EBITDA - D&A EBITDA? Може би, ако пропусна това по време на разговора по-рано, съжалявам. Но какво би било без вида на еднократни или необичайни артикули, би било по-подобно на ръста на приходите?

Франк Мартел - финансов директор: И така, мисля, че през последното тримесечие на миналата година маржът на EBITDA беше малко над 26,5%. Така че ние се изкачихме през първото тримесечие на тази година и, очевидно, сме спаднали малко от първото тримесечие на миналата година. Големите двигатели наистина са разходите за TTI, за които говорихте, Дарин. Но също така, както споменах в моите забележки, харчим прилична сума пари, както направихме през четвъртото тримесечие на миналата година, за увеличаване на капацитета си в бизнеса с Doc Solutions и това е едно от нещата. Докато Ананд говори за това, виждаме голямо търсене от страна на клиентите за услуги, свързани с въпросите за спазване. Така че ние - добрата новина е, че търсенето изпреварва предлагането. Лошата новина е, че трябва да предоставим капацитет за справяне с търсенето. Така че очакваме, че инвестициите през първата половина на тази година ще продължат да гарантират, че разполагаме с правилния капацитет и честно казано правилното предлагане на продукти и услуги в тази област. Другата област, която беше малко слаба за нас, а това е по-малък бизнес, е Teletrack, особено бизнес с кредити, където имахме регулаторни проблеми в редица щати и целият пазар беше подложен на стрес в тухла- зона за заем до заплата. Така че това беше малко меко за нас, излизайки от годината. Така че това са големите двигатели на настоящия модел в маржовете на отраженията и приходите. Бих казал, че не сме променили дългосрочната си перспектива и това е бизнес с 30 маржове.

Дарин Пелер - Barclays Capital: Мисля, че ако си спомням документа, беше ли, че Югоизток - това е действително растение, което добавяте, нали?

за какъв отбор играе Джо Бък

Франк Мартел - финансов директор: Ние - да, всъщност е в Шарлот.

Дарин Пелер - Barclays Capital: Само последен въпрос относно паричните потоци. Отново имате 65 милиона долара, или 57%, или 56% от вашата EBITDA. Просто ни помогнете да разберем, искам да кажа, това е - трябва ли просто да предположим, че сега сме в 55% плюс, това ще остане ли последователно като реализация? Обикновено се смята за 50%, но очевидно непрекъснато идва по-добре от това. Някакви движещи се части в тримесечието, които не трябва да отразяват бъдещите тримесечия?

НОВО! Откривайте нова идея за акции всяка седмица за по-малко от цената на 1 сделка. КЛИКНЕТЕ ТУК за вашите седмични измамни таблици за акции СЕГА!

Франк Мартел - финансов директор: Голямото нещо е времето на данъчните плащания. Така че през второто тримесечие ще имаме очаквани данъчни плащания. Така че това е голямата движеща се част. Сега, когато преживяхме много тежко преструктуриране, което бяхме през 2011 г., данъчните ставки се нормализират около 40%. Така че това също ще гарантира, че това е по-последователно. Другото нещо, което имаме, е малко по-различно, е моделът на разходите за TTI, който ще бъде, мисля малко - той ще варира незначително. Това не е голямо въздействие, но ще варира незначително до тримесечие ...

Дарин Пелер - Barclays Capital: Само последният въпрос и ще го върна на опашката, Франк. Можете ли да ни помогнете за рамката - или може би, Ананд, можете да ни помогнете и с това. Размерите на сделката - вероятно е в Data & Analytics, но какви видове сделки всъщност търсите от гледна точка на мащаба?

Ананд К. Налатамби - президент и главен изпълнителен директор: Трудно е да се каже. Очевидно е, че имаме - разглеждаме много различни размери, но едно от нещата, за които сме много внимателни, е натрупването и да се уверим, че нещо, което наистина ни отвежда на следващото ниво по отношение на използването на набора ни от данни. Така че може би, ако погледнете CDS Mapping, това беше в различен ценови мащаб, а Case-Shiller беше на друго ниво. Така че е много трудно да поставите номер върху него.

НОВО! Откривайте нова идея за акции всяка седмица за по-малко от цената на 1 сделка. КЛИКНЕТЕ ТУК за вашите седмични измамни таблици за акции СЕГА!

Обратно изкупуване срещу придобивания

Кевин Маквей - Макуори: Франк, докато мислим да вземем обратно изкупуване до 5 милиона от 3 милиона, просто някакви мисли около това във връзка с придобиванията? Искам да кажа, очевидно, със запасите на нивото, което е, вероятно има смисъл да се разположи повече капитал там. Но как трябва да мислим за обратно изкупуване спрямо придобиване? Всички мисли за това биха били полезни.

Франк Мартел - финансов директор: Мисля, че не сме ограничени. Така че ще бъдем, както сме били, наистина агресивни по отношение на обратно изкупуване на акции и можем да си позволим да направим това с нашия паричен поток и с внимателно управление. Така че не виждам - ​​това не е взаимно изключващо се нещо. Чувстваме, че можем и двете. Както Anand спомена обаче, мисля, че по отношение на придобиването ние просто искаме да сме сигурни, че нашите придобивания са дисциплинирани и че са фокусирани върху сегмента D&A, както и данъците и наводненията от страна на MOS.

Кевин Маквей - Макуори: Тогава просто звучи така, сякаш предприемаме прагматичен консервативен подход към ръководството, но взехме обратно изкупуването и изобщо не сменихме EPS. Това просто консервативно ли е, или това е механиката кога ще бъде внедрена? Тъй като в крайна сметка знам, когато купувате, това в крайна сметка ще повлияе на въздействието от гледна точка на EPS.

Франк Мартел - финансов директор: Да, това е повече - ние просто го разпространихме през втората половина на годината, така че това имаше по-малко маргинално въздействие.

Кевин Маквей - Macquarie: И след това всякакви - знам - в диапазона на рефинансиране, всяка промяна в сумата, която е вид произход спрямо - или по-скоро покупка срещу рефинансиране, или как мислим за $ 1,45 трилиона до $ 1,55 трилиона въз основа на това, което ние виждали ли сте към днешна дата, от година до днес?

НОВО! Откривайте нова идея за акции всяка седмица за по-малко от цената на 1 сделка. КЛИКНЕТЕ ТУК за вашите седмични измамни таблици за акции СЕГА!

Франк Мартел - финансов директор: Все още е доста последователен. Бяхме щастливи да видим програмата HARP, удължена до 2015 г. от гледна точка на подкрепа на refi, но процентите от общите обеми остават същите. Очаква се те да намалят от ниските 70-те до средните 60%, докато напредваме. Но в момента все още наблюдаваме разделяне на 70/30, въпреки че дейността по покупки предизвикателно се засилва, както вероятно знаете.

По-близък поглед: Измамна таблица за приходи на CoreLogic >>