4 акции Уорън Бъфет просто няма да пусне
Преди 15 години, през 1999 г., американският пазар на акции беше обезумял. Същата година инвеститорите хвърлиха достатъчно пари в спекулативни интернет и технологични компании като e.Digital Corp.и Pets.com, че увеличиха композицията Nasdaq с 85,6%, най-голямата печалба за всеки основен пазар за една година в историята на пазара. Личното богатство на Бил Гейтс преодоля границата от 100 милиарда долара, когато стойността на акциите на Microsoft нарасна, което го направи най-богатия човек в света с голяма разлика. Включвайки се под номер 3 и 4 в списъка на най-богатите хора в света през тази година бяха Пол Алън, друг основател на Microsoft, и Стив Болмър, ранен наем в изпълнителния екип на Microsoft.
Но технологичните запаси не бяха единственото нещо, което правеше хората богати. През март 1999 г. Dow Jones Industrial Average за първи път проби 10 000; два месеца по-късно щеше да разбие 11 000. Въпреки падението на някои легендарни мениджъри на пари като Джон Мериуетър, някои нетехнологични инвеститори на стойност седяха красиво. Предприеме Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) Председател и главен изпълнителен директор например Уорън Бъфет. Бъфет, може би най-успешният жив инвеститор, предотврати чиста почистване от акционерите на Microsoft на първите три слота в списъка с най-богатите в света през 1999 г. на стойност около 36 млрд. Долара (Гейтс, за протокола, завърши годината на около 90 млрд. Долара ).
И така, какво правеше Бъфет, известен технически неблагоприятен инвеститор, по времето, когато технологичните царета дойдоха на власт? И какво прави оттогава, ако не инвестира във вечната машина с висок растеж, която е технологичен сектор?
Ако сте запознати с подхода на Buffett за инвестиране, може би вече знаете отговора. Тогава Бъфет правеше точно това, което правеше от години и до днес: инвестираше в страхотни компании на добри цени. Всъщност Бъфет все още заема основни позиции в много от компаниите, в които е инвестиран преди 15 години. Ето поглед към някои от тях.
1. American Express (NYSE: AXP)
„Истински великият бизнес трябва да има траен„ ров “, който защитава отлична възвръщаемост на инвестирания капитал“, пише Бъфет в своята Писмо от 2007 г. до акционерите на Berkshire . „Динамиката на капитализма гарантира, че конкурентите многократно ще атакуват всеки„ замък “на бизнеса, който печели висока възвръщаемост. Следователно страхотна бариера, като например дадена компания е евтин производител (GEICO, Costco) или притежаваща мощна световна марка (Coca-Cola, Gillette, American Express), е от съществено значение за устойчивия успех. Бизнес историята е пълна с „римски свещи“, компании, чиито ровове се оказаха илюзорни и скоро бяха пресечени. “
Тъй като Бъфет носи своята инвестиционна философия на ръкава си, не би трябвало да е изненадващо, че Бъфет или притежава напълно, или притежава големи дялове във всички споменати по-горе бизнеси. Бъфет е заемал позиция в American Express от 60-те години на миналия век, когато е купил евтините акции след поредица от лоши заеми и скандал за измама, потиснал акциите - класически пример за това, че Бъфет практикува това, което проповядва. Той не само купуваше, когато другите се страхуваха, но очевидно си купи страхотна компания на добра цена. Акциите на компанията за финансови услуги са не само по-добри от S&P 500 през последните 30 години, но акциите са се представили особено добре в резултат на финансовата криза и настоящите нива са близо до рекордно високи нива.
В края на 2013 г. Berkshire притежава 14,2% от American Express, позиция с разходна база от около 1,3 млрд. Долара и пазарна стойност в края на 2013 г. от около 13,8 млрд. Долара.
2. Кока-кола (NYSE: KO)
Coca-Cola се превърна в пример за компания с този вид устойчив икономически ров, който Бъфет описа в писмото до акционерите от 2007 г. Компанията, очевидно срещу огромни шансове, изгради една от най-ценните марки в света на гърба на безалкохолна напитка с тайна рецепта. По-впечатляващо е, че стойността на тази марка издържа изпитанието на времето и дори на днешния технологичен пазар остава на върха в списъка.
Според Interbrand, Coca-Cola е третата най-ценна марка в света през 2013 г. на стойност 79,2 милиарда долара. Това обаче се е увеличило само с 2 процента спрямо 2012 г., което е болезнено бавно в сравнение с темповете на растеж от 28 процента и 34 процента, на които се радват Apple (NASDAQ: AAPL) и Google (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), които са съответно номер 1 и 2 на борда на лидера на марката.
колко струва andre iguodala
И все пак, никой друг производител на безалкохолни напитки не се приближава в близост до рова на Coca-Cola (който предполагаме, че е пълен със самата Coca-Cola). PepsiCo. (NYSE: PEP), най-близкият конкурент на марката на Coca-Cola в сектора на напитките, достига до 22 в класацията, със стойност на марката около 17,9 млрд. Долара, по-малко от една трета от стойността на марката на Coca-Cola .
Бъфет започва да копае в Coca-Cola през 1988 г. и бързо превръща компанията в едно от най-важните си стопанства. В края на 2013 г. Berkshire притежава 9,1% от компанията, позиция с разходна база от около 1,3 млрд. Долара и пазарна стойност в края на годината от 16,5 млрд. Долара.
3. Уелс Фарго (NYSE: WFC)
„Сега, когато купувате компании или обикновени акции“, пише Бъфет в своя Писмо от 1989 г. до акционерите на Berkshire , „Ние търсим първокласен бизнес, придружен от първокласен мениджмънт.“ Привидно това означава Wells Fargo. Бъфет за първи път инвестира в банката през 1989 г. и сериозно увеличава позицията си от близо десетилетие.
По време на първата си покупка Бъфет каза на акционерите на Berkshire, че „С Wells Fargo смятаме, че сме получили най-добрите мениджъри в бизнеса, Карл Райхард и Пол Хейзън.“ Райхард е бил президент на банката от 1978 до 1984 г. и председател на институцията до 1994 г .; Хейзън наследява Рехардт като президент до 1998 г., а по-късно като председател до 2001 г.
Бъфет притежава 5 милиона акции от акциите на Wells Fargo през 1990 г. на цена от 289,4 милиона долара. Оттогава той е купувал на редица различни ценови точки, но неговата философия изглежда остава същата. Той продължава да допълва позицията си въз основа на идеята, че Wells Fargo е една от най-добрите банки в бизнеса, управлявана от едни от най-добрите хора в бизнеса. В момента начело е Джон Струмпф.
В края на 2013 г. Berkshire притежава 9,2% от банката, позиция с разходна база от около 11,9 млрд. Долара и пазарна стойност в края на годината от около 22 млрд. Долара.
4. Washington Post Co. , сега Греъм Холдингс (NYSE: GHC)
През 1973 г. Бъфет прави инвестиция от 10,6 милиона долара в Washington Post Co. Малко повече от 10 години по-късно, както той обяснява в писмото си до акционерите от 1985 г., инвестицията потъва до пазарна стойност от около 8 милиона долара, загуба от близо 25 процента. С един поглед това беше съкрушително поражение за все още нарастващия инвестиционен мениджър.
Но Бъфет, многогодишен пациент, беше обезсърчен. В същото писмо той каза на своите акционери не, че инвестицията е лоша идея, но че „Това, което бяхме смятали за абсурдно евтина година по-рано, стана доста по-евтино, тъй като пазарът в своята безкрайна мъдрост отбеляза намаление на запасите на WPC много под 20 цента за долар със собствена стойност. '
Бъфет каза на своите акционери: „Знаете щастливия резултат.“ Малко след като Бъфет инвестира милиони и пазарът реши да продължи да продава, Кей Греъм, тогавашен изпълнителен директор на Washington Post Co., „имаше мозъка и смелостта да изкупи големи количества акции за компанията на тези изгодни цени“ - резултат от необяснимата продажба на огън - „както и управленските умения, необходими за драстично повишаване на бизнес стойностите.“
Останалото, в ретроспекция, е история. Пазарната стойност на компанията скочи. Според изчисленията на Buffett през 1985 г., Berkshire Hathaway постъпленията от инвестицията възлизат на 221 милиона щатски долара, което е около 160 милиона долара по-голямо от същата инвестиция в „която и да е от половин дузина медийни компании, които са били фаворити в инвестициите в средата на 1973 г.“, би донесла. До 2013 г. 1,7 милиона акции на Berkshire в Graham Holdings са на стойност близо 1 милиард долара.
колко деца има kurt warner
За добро или лошо, Berkshire обяви през април, че ще се освободи от по-голямата част от позицията си в Graham Holdings. Berkshire ще размени приблизително 1,6 милиона акции от акциите на Graham Holdings за изцяло притежавано дъщерно дружество на компанията и малко допълнителни пари, за да направи разликата. Едно забележително свойство, погълнато от Berkshire, е WPLG, базираната в Маями телевизия, свързана с Американската излъчваща компания, която обслужва югоизточния крайбрежен регион и Keys. Изглежда, че транзакцията е в съответствие с аргумента за местните новини, който Бъфет прави доста последователно през цялата си кариера.
Съобщението за сделката бележи началото на края на 40-годишната позиция на Buffett в The Washington Post Co. / Graham Holdings. Днес компанията е много по-различна, отколкото в началото на връзката. Голяма част от оригиналния екип, с който Бъфет е работил, когато е бил член на борда, вече не е наоколо. The Washington Post публикацията вече е собственост на Amazon (NASDAQ: AMZN) основател Джеф Безос. Търговията на Buffett предполага, че той все още вижда стойност в някои от активите, притежавани от Graham Holdings, но без водещия вестник Graham Holdings изглежда предлага това, което Buffett търси повече. Бизнесът, в който Бъфет инвестира, отпадна от компанията, на която принадлежаха акциите.
[ Бележка на редактора: Тази статия е актуализирана, за да включи размяната на акции на Graham Holding от 2014 г. за WPLG и пари в брой. Сделката беше официално обявено през април от 2014 г., но декларации в Комисията за ценни книжа и борси показват, че Berkshire все още е притежавал своите акции на Graham Holdings от март, най-новия месец, за който има информация.]
Още от Wall St. Cheat Sheet:
- Университетът на Starbucks може да бъде по-добър на хартия, отколкото на практика
- 3 Надценени запаси, които да купите с отстъпки
- Намаляващото предлагане и безпрецедентното търсене правят среброто привлекателна инвестиция
